Luna币的存量轨迹,是一部加密货币史上极具戏剧性也充满警示意义的史诗，这个曾一度市值突破400亿美元的项目，其存量的剧烈波动不仅摧毁了无数投资者的财富，更揭开了算法稳定币机制中潜藏的致命风险。
Luna币的存量变化可分为三个截然不同的阶段,在2022年5月UST脱钩事件之前，Luna币作为Terra生态系统的核心治理代币，其存量相对稳定，主要通过链上质押、生态应用奖励等方式流通，总供应量约9.9亿枚，其中大量锁定在各类协议中，形成看似健康的"存量池"，此时的Luna币被视为"比特币的以太坊"，承载着构建下一代DeFi基础设施的愿景，其存量增长与生态扩张正相关，被市场寄予厚望。
崩塌始于2022年5月9日,当UST稳定币与1美元挂钩机制被大规模做空打破后，Luna币的存量进入了"死亡螺旋"，为恢复UST锚定，Terra实验室启动了"抛售Luna买入UST"的救市机制，导致Luna币存量在短短一周内从9.9亿枚激增至超万亿枚——这种无上限的增发彻底摧毁了代币价值，价格从30美元断崖式跌至0.0000001美元以下，市值几乎归零，此时的Luna币存量已失去任何经济意义，沦为纯粹的"数字废料"。
